VF集团于5月20日公布了2026财年第四季度及全年财报。尽管全年营收重回增长且季度事迹超出阛阓预期，但因运营资本干系的一次性神志拖累了报告期利润，公司股价在盘前交游中先涨后跌，阛阓厚谊趋于严慎。
Q4营收超预期，Vans好意思洲DTC业务回暖
财报显露，第四季度营收达21.66亿好意思元，略高于阛阓预期的21.3亿好意思元，同比增长1%，创下CEO Bracken Darrell上任以来最强的季度营收进展。
环节品牌进展分化：户外板块保捏刚劲，其中The North Face大家增长12%，好意思洲阛阓增幅达17%；Timberland增长8%。Vans品牌举座仍下跌1%，但在好意思洲DTC渠说念时隔四岁首次收复增长，被视为品牌转型的积极信号。盈利才调方面，毛利率大幅提高310个基点至56.4%，主要受益于运眼下跌和扣头减少。
运营资本与减值拖累利润
尽管运营层面有所改善，米兰app2026世界杯IOS/Android通用手机版下载但报告期内阐发了约58亿商誉减值及待业金结算等非现款用度，导致GAAP项下每股收益为-0.30好意思元，低于阛阓预期的-0.22好意思元。调遣后每股收益杀青盈亏均衡，优于预期的微幅耗损。
全年转正，2027财年请示随和
全年维度，VF集团总营收96.05亿好意思元，同比增长1%；毛利率扩大130个基点至54.8%；净债务减少8亿好意思元，杠杆率从4.1倍降至3.1倍。
快乐彩正版app下载官网瞻望2027财年，公司权衡营收将增长1%至2%，调遣后交易利润率约为8%，低于阛阓对利润率快速膨胀的预期。CEO Darrell重申中期测度打算：在2028财年杀青10%的交易利润率退出率，并将杠杆率降至2.5倍以下。
阛阓反应：利好音问已被订价
VF集团股价在往时六个月内已高涨约50%，部分响应了阛阓对其“转型故事”的提前订价。财报发布后，盘前股价资历霎时高涨后回落，甩手发稿微幅震憾。面前分析师评级分离为8个“买入”、13个“捏有”和4个“卖出”。阛阓将密切怜惜Vans转型的可捏续性及下半年关税策略对资本的本色影响。
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