库克掌舵的 15 年，亦然苹果以中国为中枢的全球制造供应链走向锻真金不怕火的 15 年。工业富联、立讯精密、蓝想科技、领益智造等企业，恰是在这一时期成长为千亿乃至万亿市值的耗费电子精密制造龙头。当今，库克的时间间隔了，那些奉陪 iPhone 一代代长大的"果链"公司，也不再仅仅"果链"了。

作家：郑晨烨封图：图虫创意

4 月 19 日，在 2026 北京亦庄东谈主形机器东谈主半程马拉松赛场上，荣耀自研机器东谈主"闪电"一举夺冠。本日，蓝想科技（300433.SZ/06613.HK）通过官方微信公众号发文称，支执这批机器东谈主完周详程赛事的 132 款中枢金属结构件，全部由该公司打造，粉饰头部、手臂、髋部、腿部等要津教育单位。

4 月 20 日，蓝想科技 A 股高开高走，收盘报 27.20 元 / 股，当日涨幅 4.66%。

事实上，这家千亿市值精密制造企业的股价，此前刚刚经验了一波剧烈下探。4 月 15 日盘后，蓝想科技线路 2026 年一季报：当季终了交易收入为 141.40 亿元，同比下落 17.13%；归母净利润为升天约 1.5 亿元，同比下滑 134.88%。受此影响，4 月 16 日，蓝想科技 A 股股价收盘跌幅达 13.35%。

在股价单日暴跌的配景下，4 月 17 日盘后，蓝想科技发布利好公告：公司现实限度东谈主周群飞、郑俊龙所限度的长沙群欣投资商榷有限公司，筹备在异日 6 个月内以不低于 1 亿元增执公司 A 股股份。

弥远以来，蓝想科技一直齐是 A 股市集上耗费电子精密制造板块的闻名企业之一。和它在并吞条产业链上的，还有立讯精密（002475.SZ）、领益智造（002600.SZ）、华勤期间（603296.SH）、龙旗科技（603341.SH/09611.HK）、工业富联（601138.SH）等公司。

财报炫耀，上述六家公司全体功绩增速互异较大：2025 年度，工业富联全年营收 9028.87 亿元，同比增长 48.22%；华勤期间全年营收 1714.37 亿元，同比增长 56.02%；立讯精密全年营收 3323.44 亿元，同比增长 23.64%；领益智造全年营收 514.29 亿元，同比增长 16.20%；蓝想科技全年营收 744.10 亿元，同比增长 6.46%；龙旗科技全年营收 421.25 亿元，同比下落 9.18%，是这组公司里唯独一家营收下滑的。

从估计财报看，在传统耗费电子精密制造业务以外，越早出手作念 AI 处事器、机器东谈主、液冷等新业务的公司，功绩发扬彰着更好。

就在功绩分化浮出水面的同期，大洋此岸传来另一则音讯。

4 月 20 日，苹果公司官宣，现任 CEO 蒂姆 · 库克将于 2026 年 9 月 1 日卸任，硬件工程高等副总裁约翰 · 特努斯接任，库克转任董事会践诺主席。

库克 1998 年加入苹果，2011 年从乔布斯手中接棒，执掌苹果 15 年，他被外界视为苹果的供应链管制人人，任内把苹果市值从约 3500 亿好意思元带到一度冲突 4 万亿好意思元。

库克掌舵的 15 年，亦然苹果以中国为中枢的全球制造供应链走向锻真金不怕火的 15 年。

工业富联、立讯精密、蓝想科技、领益智造等企业，恰是在这一时期成长为千亿乃至万亿市值的耗费电子精密制造龙头。

当今，库克的时间间隔了，那些奉陪 iPhone 一代代长大的"果链"公司，也不再仅仅"果链"了。

耗费电子需求承压

4 月 15 日，蓝想科技召开 2026 年一季度功绩阐明会，公司管制层把一季度功绩转亏归因于"耗费级存储缺货和加价"和"部分耗费电子客户的需求有所下修"，规划效用"低于岁首的规划盘算"。

蓝想科技 2025 年全年交易收入 744.10 亿元，其中智高手机与电脑板块交易收入 611.84 亿元，占比约 82.2%。也便是说，卑劣耗费电子客户的需求下修，顺利压在了该公司营收的大头上。

4 月 14 日，立讯精密线路 2026 年一季度功绩预报，瞻望一季度归母净利润 36.52 亿元至 37.13 亿元，同比增长 20% 至 22%。立讯精密同期亦提到，受全球存储市集加价影响，该公司部分耗费电子结尾客户对新品开荒及发布节律进行了阶段性转机，并相应缩减了部分现存产物产量。

4 月 16 日，立讯精密召开 2025 年度功绩疏浚会，其董事长、总司理王来春在疏浚会上示意，大客户全体规划持重，对供应链及市集的影响偏中性致使正面，但其他客户则出现了分化，倾向于减慢迭代节律、延迟旧品销售周期，同期部分国外初创品牌的客户因为对内存本钱高度明锐，销量也出现下滑。

王来春同期示意："公司业务更多聚焦高端市集，存储价钱上升对公司的现实影响相对有限。"

华勤期间董事长邱文生在估计功绩阐明会上，对存储加价和公司的干系也作念了阐明。按邱文生的证明，华勤期间基本不顺利采购存储芯片，手机端的存储器主要由客户零单价供应，不顺利影响手机产物的毛利率。存储敌手机行业全体有一定压力，但关于 ODM（原始瞎想制造商）影响相对较小。

简而言之，立讯精密和华勤期间的管制层齐在对市集传递访佛的信号——存储加价对他们的耗费电子客户影响有限，进而对公司订单的影响也有限。

但并不是通盘公司齐能这样乐不雅。比如，龙旗科技在 2025 年年报里把公司规划承压顺利归因于存储加价："受存储芯片等原材料上升影响，2025 年公司手机出货量有所回落"。左证年报信息，龙旗科技 2025 年全年手机出货 1.52 亿台，2024 年这一数字是 1.63 亿台，一年之内出货量减少了约 1100 万台。

精密制造商所说的"耗费电子客户"，通常指的是他们卑劣的手机、电脑和可衣服开荒等厂商。这些客户之是以在本年一季度集体砍单、转机节律，和其正在承受的本钱压力顺利估计。比如，米兰在一部智高手机里，最主要的两类存储芯片是 DRAM（动态迅速存取存储器）和 NAND 闪存。这两类存储芯片的价钱，从 2025 年下半年运转就一谈往上走。

4 月 3 日，小米集团发布产物调价阐明，自 4 月 11 日起上调 REDMI（红米）部分机型提出零卖价，REDMI K90 Pro Max 提出零卖价上调 200 元，Turbo 5、Turbo 5 Max 取消新春特惠，512G 大内存版块链接补贴 200 元。小米集团在这次调价阐明里证明了原因："受全球存储芯片等要津零部件价钱执续大幅飙升影响。"

4 月 20 日下昼，华为认真发布 Pura 90 系列手机，华为常务董事、结尾 BG 董事长余承东在发布会上说，当今内存价钱一直涨，这次的订价如故很有由衷。他同期也向耗费者喊话："人人早点买，内存价钱荒诞，咱们如果扛不住了以后也有可能加价。"

一位市集磋议机构分析师告诉经济不雅察报记者，按刻下 BOM（整机物料本钱）测算，2026 年低端机型的零卖价钱瞻望上调约 30 好意思元，部分高端旗舰机型的本钱压力转嫁到耗费者端，结尾售价涨幅落在 150 好意思元至 200 好意思元。

IDC 数据炫耀，2026 年一季度全球智高手机出货 2.897 亿部，同比下落 4.1%。同期，IDC 也把 2026 年全年全球智高手机出货预期下调到了约 11 亿部，同比下落约 13%。另外，集邦商榷则把 2026 年全球札记本电脑出货预期从下落 9.2% 进一步下修至下落 14.8%。

这也意味着，传统耗费电子的好日子短时刻内惟恐回不来了。

打造第二增长弧线

于是，寻找新的业务增长点，就成了精密制造企业的头等大事。

从财报信息来看，估计企业面前主要靠两条道路来通达新场面：一条是围绕 AI 算力基建作念处事器、交换机、光模块、液冷、连系器等；另一条则是围绕东谈主形机器东谈主作念中枢零部件、结构件、散热决议以及整机总成。

在第一条路上跑得最快一家公司，是工业富联。

4 月 16 日，工业富联召开 2025 年度功绩阐明会，其 2025 年云盘算业务交易收入 6026.79 亿元，同比增长 88.70%，占全年总营收的近七成；云处事商 AI 处事器的交易收入同比增出息取 3 倍，800G 以上高速交换机全年交易收入的同比增幅则高达 13 倍。

工业富联还在功绩阐明会上线路了两项新产物的进展—— CPO（共封装光学）全光交换机样机如故运转坐蓐，液冷业务也有望成为公司自供比例进步最快的界限之一。

工业富联的高速增长，和通盘这个词 AI 算力估计产业链的推广同频共振。集邦商榷预测，2026 年全球 AI 处事器出货量将年增 28.3%，带动全体处事器市集增幅扩大至 12.8%。

紧跟工业富联的两家公司是华勤期间和立讯精密。

华勤期间董事长邱文生在年报功绩阐明会上示意，华勤期间 2025 年数据中心业务单独收入进取 400 亿元，接近翻倍增长，进入行业第一梯队；其中 AI 处事器收入在数据中心业务中占比进取 70%，交换机收入进取 25 亿元。

邱文生还强调，华勤期间的超节点产物瞻望 2026 年二季度运转发货，下半年范畴寄托，全年瞻望进取百亿元收入。

立讯精密的 AI 算力业务范畴比华勤期间小一些。左证年报信息，立讯精密 2025 年通信及数据中心板块交易收入 245.68 亿元，同比增长 33.81%。在年报里，立讯精密把这块业务形色为全栈布局，粉饰连系器、光模块、液冷、电源、整机、交换机等各举止。

在 4 月 16 日举行的立讯精密功绩疏浚会上，该公司数据中心业务负责东谈主熊藤芳就这块业务作念了进一步阐明。左证熊藤芳的先容，该公司的 CPC（铜缆互连）与 CPO 决议在 Scale Up（纵向扩容）、Scale Out（横向扩容）两种收集架构中并存；在 CPO 方进取，该公司从相对锻真金不怕火的 NPO（近封装光学）运转布局，800G 和 1.6T 光模块在国表里客户进展获胜；在散热方进取，该公司一年多前布局的金刚石铜期间，催化了本年在中枢客户热管制产物上的落地；微通谈散热期间的估计产物也在客岁连接进入量产。

熊藤芳同期示意，立讯精密的 CPC 产物将在 2027 年三季度到四季度给第一家客户终了批量寄托。

王来春亦在上述会议上示意，立讯精密面前针对 AI 端侧和 AI 算力基础设施的干预力度比客岁底盘算得更大、更快；蓝本预期来岁迎来的功绩爆发，可能在本年四季度就会炫耀。

精密制造企业的另一条路，则是东谈主形机器东谈主。

畴前很长一段时刻，耗费电子精密制造公司在具体时势上极度低调，因为结尾品牌的守秘合同扬弃了公司对外线路时势细节，不少公司在年报里齐会把大客户的具体称呼作念匿名处理，一家公司主动出来认领某款结尾产物中枢供应变装的情况并不常见。

但 4 月 19 日这一天，蓝想科技和领益智造齐没忍住，争相跳出来"公开认亲"。

本日上昼，2026 北京亦庄东谈主形机器东谈主半程马拉松赛场上，荣耀自研机器东谈主"闪电"以足够上风夺冠，六台荣耀"闪电"机器东谈主包揽机器东谈主组前六名；上昼 10 点 17 分，蓝想科技通过官方微信公众号发文，声称支执这批荣耀机器东谈主完周详程赛事的 132 款中枢金属结构件全部由蓝想科技打造，粉饰头部、手臂、髋部、腿部等要津教育单位；32 分钟后，领益智造也通过官方微信公众号发文，声称公司为荣耀夺冠机器东谈主"闪电"提供了 159 款中枢结构件和名义处理，东莞横沥工场如故完成批量寄托。

左证蓝想科技的官方信息，在东谈主形机器东谈主方进取，除了荣耀机器东谈主，该公司还在与国表里头部企业鞭策中枢模组、整机拼装等标的的调处共创；在 AI 处事器方进取，该公司的布局涵盖 SSD（固态硬盘）和 HDD（机械硬盘）玻璃基板、液冷、机柜结构件等产物线。

领益智造的机器东谈主业务旅途，则是从中枢零部件切入整机拼装。左证官方信息，该公司已自研伺服电机、减慢器、驱动器、教育限度器等东谈主形机器东谈主践诺层的中枢期间，向客户提供头部总成、机灵手总成、动作总成、高功率充电和散热治理决议等中枢硬件，其办法是成为机器东谈主骨子总成制造商。

和蓝想科技相似，领益智造同期也在 AI 处事器方进取进行了布局。2026 年 1 月，领益智造以 8.75 亿元完成了对深圳市立敏达电子科技有限公司部分股权的收购，后者为北好意思算力行业头部客户的中枢供应商。

在 A 股的头部精密制造企业里，唯有龙旗科技看起来在新业务上掉队了。

按照龙旗科技在年报中线路的业务组成，该公司 2025 年交易收入主要来自智高手机、平板电脑、AI PC 和 AIoT（含可衣服、汽车电子、TWS 耳机、XR、智能眼镜）等耗费电子类产物。

关于 AI 处事器和东谈主形机器东谈主这两条新赛谈，龙旗科技 2025 年报里莫得线路估计的业务收入或产物布局信息。2025 年，龙旗科技最大的业务板块——智高手机业务——终了收入 289.35 亿元，同比下滑 19.92%。

这亦然为什么龙旗科技 2025 年全年营收同比下滑近一成的原因：耗费电子基本盘的压力米兰app，险些竣工地体当今了它的功绩上。